2025年前三季度落下帷幕，在这场结构性牛市中，公募基金行业迎来了丰充年，主动权利类基金凭借出色的发扬，打了一场漂亮的“翻身仗”。

Wind数据自满，在AI算力和创新药两大景气赛说念的复旧下，杀青9月30日，全商场53只基金年内收益率翻倍，科技成长格调成为最大赢家；同期，以黄金为代表的巨额商品也呼吁大进，黄金ETF年内多数高潮超40%。

53只“翻倍基”横空出世

在本年的结构性行情中，主动权利基金发扬尤为杰出，败表示一批事迹惊东说念主的“翻倍基”。

Wind数据自满，杀青9月30日，年内共有53只基金的收益率跳跃100%，其中主动权利基金达到了42只，占比近能够，充分体现了基金司理在科技成长等热点赛说念上的精确布局才调。

具体来看，任桀管理的永赢科技智选A以194.49%的讲演率，问鼎2025年前三季度主动权利基金事迹冠军。二季报自满，该基金重仓了国外算力产业链，前五大重仓股阔别为新易盛、中际旭创、天孚通讯、胜宏科技、源杰科技等光模块、PCB龙头，其中PCB牛股胜宏科技年内大涨581%，为该基金孝顺了丰厚收益。

紧随自后的是张韡管理的汇添富香港上风精选A，年内收益率高达155.09%，该基金亦然QDII基金中的领跑者。二季报自满，该基金重仓港股创新药，前五大重仓股阔别为映恩生物、科伦博泰生物、信达生物、和黄医药、康诺亚。

此外，冯炉丹管理的中欧数字经济A则以140.86%的收益率位列第三，吴海宁管理的恒越上风精选、韩浩管理的中航机遇领航阔别以128.21%、127.17%的收益率排行第四和第五，这三只基金均重仓的所以国外算力为主的AI产业链。

值得珍重的是，唯有本年讲演率跳跃115%才能参预全商场基金事迹排行的前10位，竞争杰出强烈。

黄金ETF“霸榜”商品基金

要是把主动权利基金的凯旋归功于股票商场，那么在巨额商品畛域，黄金无疑是本年最精明的“明星”。

体面前基金事迹上，黄金ETF成为本年商品型基金的最大赢家。Wind数据自满，杀青9月30日，14只黄金ETF的年内涨幅均跳跃40%，其中，赵栩管理的黄金ETF基金（518660.SH）和荣膺管理的黄金ETF中原（518850.SH）本年以来的收益率阔别达到41.48%和41.47%。

若将时代拉长至最近三年，这些黄金ETF的累计讲演更是跳跃110%，展现出无边的恒久设立价值。

近期，国际金价迭创新高，COMEX黄金最高波及3922.7好意思元/盎司的高点，距离打破4000好意思元/盎司的短处关隘仅有一步之遥。华安基金觉得，9月好意思联储重启降息后，后续的降息大周期或将利好黄金投资价值；重叠关税不笃定性、好意思债信用危险、好意思联储沉寂性担忧，好意思元仍处于下行趋势，央行购金延续，黄金仍在新周期的路上。

除了黄金，有色ETF也在年内收成了7%的收益率，在通胀与增长的衡量中，巨额商品仍将是四季度钞票设立中不成或缺的一环。

四季度若何设立钞票

瞻望四季度，在热点板块还是积贮了较热潮幅后，后市该若何投资？多家基金公司也在近期给出了钞票设立提出。

永赢基金觉得，瞻望后市，商场神色仍防守高位，结构性契机握续出现，但商场前期高潮历程中也计入了一些远期预期，存在超涨信号。结构层面，本轮商场是流动性初始行情，因此节拍上先成长，后头可能切到顺周期和粉碎，临了是清爽红利，面前阶段在成长板块以外，眷注部分滞涨顺周期板块，可能有反内卷计谋加码催化，等补涨后眷注红利价值板块。

财通资管FOF投资部认真东说念方针文君暗意，本年以来科技、创新药、机器东说念主、动力安全等关系钞票均权贵高潮。从估值角度来说，前述品种面前估值并不低，但要是站在系数这个词AI时代创新带来的人人第四次工业翻新的角度来看，应该赐与其一定的溢价空间。短期来看可能有一定波动，但四季度仍然较看好关系的产业链。

此外，张文君觉得，近两年来与宏不雅基本面关系的钞票中，供给逻辑相对占优的品种发扬更杰出，如有色等。在“反内卷”计谋鼓动下，当年几年一些受制于供过于求、营收握续承压的品种，很可能迎来一定的估值开拓契机，眷注电新、化工等关系品种。

国泰基金觉得，牛市基调不改，络续看好商场后续行情，格调不切换，新兴科技依然是干线，并增配周期金融，港股科技医药有望延续开拓。一是AI依然是面前最具基本面景气度的标的，Oracle订单大增，国外tokens需求高速增长，CPX带来PCB和1.6T光模块新需求周期；二是看好港股互联网，恒生科技在6月以来显明跑输A股TMT，好意思联储证据降息以后有望补涨；三是“反内卷”进一步推动改善新动力行业竞争神色，光伏、锂电、风电三大畛域值得眷注。

责编：战术恒

排版：刘珺宇

校对：杨舒欣kaiyun官方网站登录入口